一个公平的409是多少折扣吗?

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早在古代的风险资本,公司董事会在公司定价有了更多的决定权选项今天,有一个以上要求期权定价基础股票的“公平市场价值”(否则会有税务后果optionee有时公司)然而董事会确定公允市场价值是什么,一般来说,没有可行的方法,这些估值可能受到挑战大多数董事会做了一定程度的工作来确定FMV公司股票但一般期权价格的10%至15%的公司然后首选价格(因为普通股坐在优先股通常有一个折扣适用于普通股的FMV占这个“过剩”)它是不精确的科学,而是——至少在风险的情况下支持初创公司——并没有太多的伤害在期权定价低这是一个有利于员工和轻微的价值从股东转移到期权持有者(一般来说在并购交易总选择锻炼的价值最终分配在其余的盖表)以有趣的方式也受益国税局的税收,员工被征税的选项和退出股票的价值,因为这些股票通常是行使在退出的时候受到短期资本利得罢工价格上涨收益分配远离短期获得税收股权持有者更通常是谁支付长期收益的价值转移(我跳过大量的细微差别和细节但上述普遍表示事物如何工作的)。

这一切都改变了于2005年1月1日,当美国国税局提出新规则治疗延迟的补偿,包括员工股票期权(这是the initial announcement; the code section was2007年4月完成 – side note, there was a ridiculous interim period when the rules had been proposed but were incomplete and subject to final comment and approval; during that time companies were still expected to comply with the new rules, however the IRS conveniently only gave us until 12/31/05 – almost 18 months之前规则确定——让它好了)代码409章涵盖了很多内容相关递延补偿(和一般被认为是安然公司的一些商业行为的结果,虽然我认为美国国税局所想要的不同的方式公司递延薪酬结构安排,他们觉得低估市场,因此导致立即-但免税员工获得)。

对于创业公司来说这意味着实际上公司必须雇用外部评估公司进行第三方的公平市场价值的分析一个公司的普通股(董事会仍自由做出自己的决定但是这样做涉及风险,有效的所有专业投资者决定承担太大)一夜之间创建一个家庭手工业进行估值当时,这些估值跑之间的成本为每个公司每年10000美元和15000美元这些成本下降很多,和规则调整但总体409框架仍然是最初采用时,公司必须聘请第三方每年他们的股票价值这些报告通常是相当漫长的,并不总是几年但没有金融专业人士特别理解所以经验法则仍考虑FMV共同作为首选的%的价格——至少一个检查估值更大的运动。

So what should this discount be? I thought it would be worth taking a look at the data across the Foundry portfolio很多因素去计算,我认为共同作为首选的%的FMV会通过公司不同阶段和时间之间的估值和最后一轮融资特别是我认为融资之间的长时间和估值,之间的差距越小优先和常见同样我认为后期公司也将显示一个小缺口我错了从我们收集的数据,公司之间有相对较少的方差阶段或时间持续融资和409常见的折扣有个小声音在几个点的数据(由于小数量的样品在某些类别),但数量非常集中的平均36%左右最后的首选无论你怎么切圆30% - -40%的范围有趣的…